海外业务增长161.7%！出海能成为泡泡玛特的自救解药吗？

 被称为"中国潮玩第一股"的泡泡玛特，最近似乎有些"力不从心"。 近两年，这个主打盲盒营销的品牌争议不断，即使在上市时风光无限，如今也陷入"低潮期"。 品牌方舟了解到，今年7月以来，泡泡玛特的股价一路下跌，截至8月30日，总市值267.82亿港元，较巅峰期市值蒸发已超千亿港元。 而就在前几天，泡泡玛特刚刚公布今年上半年的业绩报告。从股市来看，资本和市场似乎不再对其抱有高预期，本质上反映了盲盒经济的失灵。 而对于消费者来说，这个品牌也是饱受非议，甚至有不少买家宣布"退坑"。这背后反映出泡泡玛特的哪些问题？泡泡玛特的出海计划是否能够为其扭转一路降温的局面？ 

业绩回顾

2022年上半年由于疫情反复，多个主要地区及城市限制出行，对各地经济造成了短期的影响。尽管疫情对消费行业造成了巨大冲击，但泡泡玛特上半年仍然实现了逆势增长。 根据其财报数据，2022年上半年，泡泡玛特实现营收23.59亿元，同比增长33.1%。虽然营收可观，但其也面临"增收不增利"的困境，调整后净利润3.76亿元，同比减少13.5%。  自有IP是泡泡玛特的主要商品类型，主要包括Molly、SKULLPANDA、Dimoo、小甜豆等。自有IP的收入占比为64.8%，收入贡献大幅增加。主要由于SKULLPANDA、Molly、和Dimoo的销售收入贡献较高。 从营收构成来看，各大IP的营收情况如下： 

• SKULLPANDA、Molly和Dimoo在2022年上半年分别实现收入人民币约4.6亿元、4亿元和2.98亿元，同比分别增长了152.3%、98.3%和45.6%；
• SKULLPANDA第五个系列夜之城，截至2022年6月30日单系列销售收入约1.79亿元。
• 小甜豆2022年上半年实现收入约0.8亿元，同比增长了27.5%；
• 2022年上半年，MEGA珍藏系列共实现收入约1.9亿元，超过去年全年产生的收入。

  从营收渠道来看，泡泡玛特官方网站收入为1610万元，增长了191.0%；亚马逊收入为930万元，主要由于快速推进跨境电商平台站点的建设，优化渠道结构。 由上可知，泡泡玛特已经不再高度依赖头部IP——Molly，而是发展多元IP，丰富产品风格类型。在销售渠道上，一方面增加线下门店数量，一方面不断开辟新的市场，并乘势出海，在独立站及跨境平台都收获了不错的业绩。 然而，这份亮眼成绩单也不能掩盖泡泡玛特当下的窘境，更深地研究这份财报，可以发现，它已经暴露了潮玩品牌的致命问题：成本飙升，利润下降，库存冗余。 

当下困境

 除了股价的一路下跌，泡泡玛特还面临着另一大考验，那就是消费口碑下滑。 据了解，市面上关于"泡泡玛特是智商税"的论调不绝于耳，在黑猫投诉平台上，关于泡泡玛特的投诉已超过9000条，且小红书上也存在大量关于"退坑泡泡玛特"的内容，槽点多与玩具的做工、瑕疵有关。 BlogThis!